婴幼儿配方奶粉行业正经历一场前所未有的寒冬股票配资正规靠谱的公司。
一是“量减”，2024年全国出生人口仅954万，连续八年下滑，人口红利已然消失；二是“质升”，配方升级浪潮下，技术门槛陡然提升，缺乏研发实力的品牌面临出清风险；三是“利薄”，同质化竞争加剧与价格战蔓延，致使企业利润空间普遍承压。
三重压力叠加，婴配奶粉行业正经历前所未有的洗牌期。在这场生存与发展的大考中，伊利、蒙牛、合生元、飞鹤、君乐宝等头部品牌面临着共同的行业难题，却也以截然不同的策略寻找突破口。
伊利：高端化的胜利与长期挑战
经过多年布局，伊利在婴幼儿奶粉赛道实现了里程碑式突破。
伊利2025年中报显示，奶粉及奶制品业务实现营业收入165.78亿元，同比增长14.26%，整体市场份额位居行业第一。尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，报告期内公司整体婴幼儿奶粉零售额市场份额达到18.1%，较上年同期提升1.3个百分点，跃居全国零售额市场份额第一。
伊利登顶的最大助力来自其对澳优的收购。2023年，伊利以54亿港元收购“羊奶粉一哥”澳优乳业，填补了超高端产品线的空白，也让伊利在短时间内提升了国际竞争力。据了解，2025年上半年，澳优实现营收约38.87亿元，同比增长5.6%，成为伊利奶粉业务的重要支撑。
在借助收购实现快速突破的同时，伊利自有品牌“金领冠”的高端化同样成效显著。
其通过产品升级和渠道深耕，金领冠系列在高端市场站稳了脚跟。财报数据显示，伊利前三季度的奶粉及奶制品营收242.61亿元，再创历史新高，同比增长超13.74%。伊利管理层表示，婴配粉业务在Q3延续了上半年表现，估计全年包括Q4也还会持续双位数增长的趋势。
不过，登顶之后的伊利面临严峻挑战。澳优增速已明显放缓，而自有品牌能否在核心技术层面建立持续竞争力，仍是未知数。未来的竞争将是综合实力的较量，伊利需要证明自己不仅能够买来增长，更能够创造价值。
蒙牛：科技力撕开同质化困局
在婴配粉行业整体承压、市场近乎零增长的背景下，蒙牛采取独特的双品牌战略，进口有机品牌贝拉米与国产科技品牌瑞哺恩协同作战，跑出了增长曲线。
贝拉米作为源自澳大利亚的有机品牌，凭借“有机+进口”双重标签，在一二线城市高端市场占据一席之地。而瑞哺恩作为蒙牛自主研发的国产科技品牌，则主打“科技配方+精准营养”，通过创新技术解决婴幼儿营养吸收的行业痛点。
据蒙牛2025年上半年财报数据显示，其奶粉业务上半年收入16.76亿，同比增长2.5%。其中，进口品牌贝拉米增长30%，国产品牌瑞哺恩等婴配粉增长也超过30%，展现出逆势突围的韧性。
长期以来，婴配粉行业陷入成分堆砌的同质化竞争，蒙牛依赖于科技差异化破局。例如：瑞哺恩全球首创的“母源MLCT”技术将脂肪吸收速率提升至传统配方的两倍；其Sn-2 DHA+ARA结构配方使DHA吸收率提升100%，相关成果发表于国际期刊《Nutrients》，直面行业“重含量、轻吸收”的痛点。
然而，蒙牛的技术利器尚未转化为响亮的市场品牌。贝拉米作为进口有机品牌，受跨境购波动影响较大。瑞哺恩虽增速亮眼，市场份额仍与头部品牌存在差距。如何进一步将科研成果有效落地为品牌竞争力，是蒙牛下一步的关键。
合生元：精细化的生存之道
作为健合集团旗下的高端婴幼儿配方奶粉品牌，合生元近年来在行业整体下行的压力下，逆势推进高端化战略。
其通过聚焦产品创新、优化渠道结构，并构建覆盖婴配粉、营养品与健康解决方案的全营养矩阵，取得了不错的成绩。财报数据显示，2025年前三季度，合生元在超高端婴幼儿配方奶粉市场份额达16.4%，并且在第三季度增长趋势进一步加快，单季度市场份额上升至17.3%。
合生元的竞争力来自精准的产品定位与渠道拓展。
在高端产品矩阵中，合生元通过技术创新和临床验证构建差异化优势。其明星产品“派星系列”主打“原生保护力”概念，核心成分为6倍含量的乳桥蛋白LPN，并联合5重HMO、IgG、OPO+天然乳脂等珍稀初乳营养，形成完整的免疫支持体系。
在渠道策略上，合生元积极拓展线下渠道。据了解，2024年至2025年连续与江苏、安徽、山东等地103家区域婴童连锁企业达成战略合作，通过核心客户策略分享会等形式深化有机奶粉市场布局，推动高端产品线下渗透。
尽管在高端市场站稳脚跟，但随着该细分市场逐渐饱和、竞争加剧，合生元需寻找新的增长动能，避免陷入“高处不胜寒”的窘境。
飞鹤：固守基本盘，寻找新增长极
在这个行业寒冬中，中国飞鹤作为国产婴幼儿配方奶粉的龙头企业，正试图通过科技创新与战略转型，寻找穿越周期的新路径。2025年上半年，飞鹤交出了一份稳健的成绩单，婴配粉全渠道市场份额及销量继续稳居市场第一。
在行业整体下滑的背景下，这一成绩来之不易。
一方面，飞鹤继续强化多年来构建的深度分销网络，并通过生育补贴计划、抖音精准投放等方式高效触达用户，稳固基本盘。另一方面，它联动全球顶尖科研机构，在“脑发育”等前沿领域进行长期战略投入，旨在从技术源头定义下一代婴配粉的标准，为未来的爆发积蓄力量。
比如：飞鹤以“脑发育”战略为核心，联动哈佛大学波士顿儿童医院、清华、北大等全球7国20余所顶尖机构，打通产学研创新链。此外，飞鹤发布国内首个HMOs全谱系结构数据库，突破技术瓶颈并达国际领先，这一突破为中国宝宝精准营养提供了科学支撑。
不过，飞鹤的“脑发育”战略需要长期投入，短期内难以带来显著收益。另外，尽管飞鹤在传统婴配粉市场地位稳固，但寻找新增长极已成为当务之急。随着新生儿人口持续下滑，单一依赖婴配粉业务的风险正在加大。
君乐宝：产业化的效率与价值博弈
与其他聚焦高端市场的品牌不同，君乐宝通过全产业链模式，提供性价比高的产品，成为许多家庭的信赖之选。
君乐宝构建牧场产奶、生鲜乳运输、生产加工、质检出厂一体化的全产业链模式，实现对产品质量的全程可控，其“四个世界级”标准更是体现了君乐宝对品质的执着追求。这种模式不仅保障了产品质量的可追溯性，更在成本控制上形成了强大优势。
然而，性价比定位在行业寒冬中显露出双刃剑效应。随着高端奶粉品牌纷纷降价促销，君乐宝的价格优势正在被侵蚀。伊利金领冠、飞鹤星飞帆等高端产品通过阶段性促销，价格已逼近君乐宝的主打产品。
值得一提的是，君乐宝2022年公布的战略规划：要在2025年实现上市并达成500亿元销售额的目标。在行业寒冬背景下，实现这一目标难度极大。截至目前，君乐宝尚未披露2025年上半年销售业绩及500亿目标的完成进度情况。
寒冬之下，奶粉行业正从跑马圈地的增量竞争，进入精耕细作的存量竞争。君乐宝的全产业链模式是宝贵的资产，但未来的竞争将是综合实力的较量，任何单一优势都不足以支撑长期发展。君乐宝需要找到效率与价值的平衡点，这是其在寒冬中活下去并且走得更远的关键。
寒冬未尽，谁将长盛？
五大品牌的困境与破局，揭示出婴配奶粉行业的发展逻辑已彻底改变：从人口红利驱动转向科技与效率驱动。伊利的高端化、蒙牛的科技化、合生元的细分化和君乐宝的产业链化，代表了不同的破局路径，而飞鹤则需继续发挥领先优势，固守基本盘。
未来，婴配奶粉的竞争将不再是简单的渠道或营销之战，而是综合实力的比拼，品牌力、产品力、渠道力、研发力缺一不可。那些能够以技术创新解决消费者痛点、以效率提升维持利润空间、以战略定力应对市场变化的企业，才能真正穿越寒冬，迎接行业下一个春天。
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